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滙浚國際顧問集團有限公司 Capital International Consultants Group Ltd

深度解構:為何供樓人士下周起要特別留神?

6月9日發佈

金融市場踏入「六絕月」終於稍見調整,下周開始至月底便進入「戲肉」,首先是全球3大央行將會在「36小時」內相繼公布議息結果!流程分別是香港時間下周四(614)凌晨2時聯儲局率先公布,之後到晚上745分歐央行,最後是下周五(615)上午11時左右日本央行。換句話說,大概一日半(36小時)內完成。同期更有小米上市活動,作為投資者、特別是置業人士要留神!

由於聯儲局在5月會議紀錄已表明6月會採取行動,相信下周加息0.25厘是毫無懸念,若不加息,反而會惹起金融市場恐慌,因為話明加息而不行動,證明經濟有潛在風險,市場不會接受如此重大的不明朗因素。

不過,倘若一如預期加息亦不是好事,因為新興市場國家危機乍現,包括印度盧比、土耳其里拉、阿根廷披索、墨西哥披索、印尼盾、巴西雷亞爾等貨幣,已出現不同程度的大幅貶值,當地央行更要被迫放棄經濟增長而大幅加息,以挽救匯價,一旦聯儲局落實加息0.25厘,恐會加劇新興市場危機,香港難獨善其身。

英國對沖基金Eurizon SLJ Capital行政總裁Stephen Jen警告,聯儲局騎虎難下,一定要加息,因為美國通脹有升溫迹象,這將拉遠與其他央行的利率距離。

除了美國聯儲局,歐元區經歷了逾3年的量化寬鬆(QE)後,經濟已回復平穩,歐央行有機會於下周或7月議息會議後,正式公布結束QE時間表;日本央行亦有可能減少「放水」規模。由於近年環球資產價格不斷上揚,與央行大量「放水」有關,尤其是聯儲局、歐央行、日本央行。故此,假若3大央行齊齊減少「放水」,甚至一同「收水」,對包括香港樓價在內的全球資產或多或少都有影響。

【美國加息撞正大型新股】

香港近年因資金充裕,一直未跟美國加息,但聯儲局若6月再行動,香港就有加息壓力,今次更適逢大型新股招股,香港銀根可能更緊張!

內地手機製造商小米正準備在香港上市,本月內勢展開招股活動,市傳集資額度達100億美元(780億港元),其中三成來自內地發行中國預託證券(CDR),其餘七成分為國際配售及在港公開發售。根據往績,這類大型新股往往輕易地就錄得超額認購,有時超購程度更高達數百倍,投資者主要是透過向券商借巨額孖展「入飛」。不過,此時此刻可能不是好事。

一般來說,每當有大型新股在香港招股,或許會令小股民引頸以待,因這或許是「賺餐茶錢」的良機,但與此同時,由於同時間有大量股民申請認購股份,甚至全家出動借孖展,務求抽到一手或幾手,這種行動就會短時間內大幅抽高資金需求,繼而扯高銀行拆息。故此,大型新股集資可謂是一把「雙刃劍」,尤其是今年6月!

舉例來說,去年由騰訊(00700)分拆出來的閱文集團(00772)招股集資約83億港元,凍結資金高達5,200億港元,當時成為史上凍資額第2大新股,亦令香港銀行1個月同業拆息(HIBOR)大幅扯高。近月平安健康醫療科技(01833)(又稱平安好醫生)招股,散戶在不問企業仍蝕錢的狀況下繼續追捧,再度扯高銀行1個月同業拆息至10年最高。

為何要關注HIBOR遭扯高?主因是隨着美國聯儲局不斷加息,在聯匯制度下,香港已有加息壓力,而HIBOR正正是加息「風向標」,其大幅抽升將影響着每名香港人,由樓宇按揭利率到企業貸款也會受牽連。如果每個人都借孖展認購新股,務求「賺餐茶錢」的話,大量資金被凍結意味着總值約43萬億港元的香港股市會「缺水」!

就此,美銀美林已指出,如果再有新股錄得大幅超額認購,可以預期香港銀行同業拆息升幅將非常顯著。根據高盛數據,一般來說,資金會在熱門大型新股上市前兩周趨緊,銀行同業拆息上漲可能會令港元短暫上漲。

由於聯儲局極大機會於6月加息,屆時香港已有加息壓力,如今再撞正大型新股招股,銀行同業拆息抽高的情況可能超乎預期,將直接影響供樓人士。故此,投資者要十分謹慎,尤其是6月本身有「六絕」之稱。

 

資料來源:

http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20180608/bkn-20180608184519596-0608_00842_001.html

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